Influence of family-centered goals on dividend policy in family firms: A socioemotional wealth approach

Socioemotional wealth (SEW) preservation is likely to be a key determinant for family firms to shape their dividend policy. This paper analyzes how family-centered goals captured by SEW influence on dividend policy in private family firms, exploring as well the moderating role on these relationships of family involvement in management, generational stage, and firm hazard. Results indicate a negative association between SEW preservation and both the likelihood of giving dividends and the amount of dividend paid. This negative relationship is stronger when the CEO is a family member, in early generational stages and when the firm faces greater performance hazard. The amount of dividend paid is also lower when there are family members in other top management positions beyond the CEO. Thus, the evidence provided suggests that the existing heterogeneity regarding dividend policy in the context of privately held family firms is strongly driven by differences in SEW priorities

Why continue sharing: determinants of behavior in collaborative economy services

La economía colaborativa está revolucionando la forma en que los consumidores utilizan los bienes y servicios. En nuestro estudio modificamos y ampliamos el modelo de confirmación de expectativas para determinar los factores motivacionales que impulsan la satisfacción y la intención de continuar usando los servicios de viajes colaborativos. Más importante aún, agregamos el valor social como un factor adicional. En este estudio fueron encuestados usuarios españoles experimentados de BlaBlaCar. La calidad del servicio, la utilidad percibida, la confianza y el valor social son determinantes de la satisfacción de los usuarios experimentados y, a través de ella, de la intención de continuar usando; mientras que no es el caso para el impacto ambiental ni para los beneficios económicos. Además, la confianza afecta directamente a la intención de continuar. Estos resultados tienen implicaciones gerenciales relevantes, mostrando que los usuarios de algunos servicios colaborativos están motivados por otros factores además de los económicos.The sharing economy is revolutionizing the way consumers use goods and services. In our study we modify and extend the expectation confirmation model to determine the motivational factors which drive the satisfaction and continue intention to use ridesharing services. Most importantly, we add social value as an additional factor to those previously studied in the literature. We apply our model in a survey among experienced Spanish users of BlaBlaCar. Service quality, perceived usefulness, trust and social value are determinants of satisfaction of experienced users and through it, of intention to continuance; while it is the case neither for environmental impact nor for economic benefits. Additionally, trust affects directly continuance. These results have relevant managerial implications, showing that users of some sharing services are motivated by other factors than purely economic

Socioemotional wealth and financial decisions in private family SMEs

This study focuses on heterogeneity in family firms by analyzing whether the non-economic aspects that meet the family?s affective needs, or socioemotional wealth (SEW), influence debt financing. In the context of private family small and medium-sized enterprises (SMEs), our results indicate that family firms which are more concerned about preserving their SEW have lower debt levels (total and financial debt) and that CEO gender plays an important moderating role, with female CEOs strengthening the negative effect of SEW preservation on debt financing. Moreover, when family firms are managed by the first generation, the SEW effect on financial debt is even more negative. The findings are consistent with SEW being the point of reference in family SMEs? financial decisions, and highlight the importance of the CEO and family generation in charge of the firm as moderators of the relationship between SEW preservation and debt financing

Variable selection for classification and forecasting of the family firm's socioemotional wealth

Socioemotional wealth (SEW) refers to those family-centered goals that are likely to have a major influence on the strategic decision-making process and performance of family firms. Many studies have used indirect indicators related to family involvement in ownership and management to measure SEW; meanwhile, others have developed scales to directly measure the level and importance of SEW in family firms. Limitations of both indirect and direct measures of SEW lead empirical research on SEW to be under threat. In the current study, we use random forests to identify the important indicators related to financial and economic decisions, as well as family-related measures, for explaining the family firms' SEW and to design a good prediction model using the smallest set of nonredundant indicators. Our results show that the model that exhibits the minimum out-of-bag sample (OOB) error rate includes variables that refer to the presence of family members in the firm's management positions, long-term nonfinancial debt, personnel expenditures, longterm financial investments, short-term financial debt, average storage period, and accounts receivables. For prediction, the model with a reasonably low estimated classification error includes only three variables, which refer to the presence of family members in the firm's management positions, long-term nonfinancial debt, and accounts receivables.Fundación Cajamurci

Las referencias bibliográficas de los términos sobre enfermedades de transmisión sexual en la edición española de la Wikipedia

This study is aimed to verify the adjustment of the terms on the existent bibliographical references about Sexually Transmitted Diseases (STDs), from the Spanish edition of Wikipedia and prove their validity for accessing to the source document. From the results obtained, it was possible to conclude that the error percentage of the references, in terms of STD in the Spanish edition of Wikipedia, was high, diverse and multiple. These data hider the transmission of information process by not allowing the retrieval of the reference for consultation, thus breaking the established link between the current, previous and future researches. It would be interesting to extend the campaign «1Lib1Ref» to the correction of the already existing bibliographical references.Este estudio quiso comprobar la corrección de las referencias bibliográficas existentes en los términos sobre enfermedades de transmisión sexual (ETS) de la edición española de la Wikipedia y probar su validez para acceder al documento fuente. De los resultados obtenidos se pudo concluir que el porcentaje de error de las referencias de los términos sobre ETS en la edición española de la Wikipedia fue elevado, variado y múltiple. Estos datos dificultan el proceso de transmisión de la información al no permitir recuperar la referencia para su consulta, interrumpiendo así el vínculo establecido entre la investigación actual, la precedente y la futura. Sería interesante extender la campaña «1Lib1Ref» a la corrección de las referencias bibliográficas ya existentes

Relationship between tobacco, cagA and vacA i1 virulence factors and bacterial load in patients infected by Helicobacter pylori

Background and Aim Several biological and epidemiological studies support a relationship between smoking and Helicobacter pylori (H. pylori) to increase the risk of pathology. However, there have been few studies on the potential synergistic association between specific cagA and vacA virulence factors and smoking in patients infected by Helicobacter pylori. We studied the relationship between smoking and cagA, vacA i1 virulence factors and bacterial load in H. pylori infected patients. Methods Biopsies of the gastric corpus and antrum from 155 consecutive patients in whom there was clinical suspicion of infection by H. pylori were processed. In 106 patients H. pylori infection was detected. Molecular methods were used to quantify the number of microorganisms and presence of cagA and vacA i1 genes. A standardized questionnaire was used to obtain patients’ clinical data and lifestyle variables, including tobacco and alcohol consumption. Adjusted Odds Ratios (ORadjusted) were estimated by unconditional logistic regression. Results cagA was significantly associated with active-smoking at endoscope: ORadjusted 4.52. Evidence of association was found for vacA i1 (ORadjusted 3.15). Bacterial load was higher in active-smokers, although these differences did not yield statistical significance (median of 262.2 versus 79.4 copies of H. pylori per cell). Conclusions The association between smoking and a higher risk of being infected by a virulent bacterial population and with higher bacterial load, support a complex interaction between H. pylori infection and environmental factors

Una mirada interdisciplinar sobre los retos actuales de la infancia en un mundo globalizado (RETIN)

El concepto de infancia ha ido evolucionando a lo largo de la historia. En el siglo XX, especialmente en sus últimos años, se ha prestado mayor atención al desenvolvimiento de los seres humanos en esta etapa de la vida, atención que se ha concretado, entre otras cuestiones, en el interés creciente hacia los derechos de la infancia. En 1989 este proceso se ve reforzado por la aprobación de la Convención de las Naciones Unidas sobre los Derechos de los niños y las niñas, que reconoce a las personas menores de 18 años de edad derechos civiles, sociales, económicos, culturales y políticos, derechos de ciudadanía en suma para el colectivo infantil, considerado previamente como puro objeto de protección. En el ámbito de las ciencias sociales se ha producido también una transformación. Desde un enfoque sociológico se considera que la infancia es un espacio temporal en la trayectoria de vida de las personas, y también el espacio social definido para el desarrollo de la vida de los niños. Se reconoce que también los niños, como grupo social, no sólo pueden actuar, sino que actúan de hecho, y se relacionan con los demás grupos sociales, modificando, construyendo y contribuyendo a los cambios que se producen en la sociedad. En este marco, el objetivo del presente proyecto es la elaboración y difusión de materiales audiovisuales pedagógicos basados en entrevistas sobre los retos actuales de la infancia en un mundo globalizado, como son: cuidados en la ciudad, infancia migrante no acompañada, desigualdades socioeconómicas, nuevas tecnologías y género

Option-based executive compensation and risk-taking behavior

La retribución de directivos basada en opciones, comúnmente conocidas como stock options, proporciona incentivos para modificar el perfil de riesgo de la empresa a través de la sensibilidad de la riqueza del directivo a las variaciones en el precio de las acciones de la empresa (delta) y a la volatilidad implícita negociada en el mercado (vega). El objetivo de esta Tesis Doctoral es analizar en detalle estos niveles de incentivos, delta y vega, a través de modelos de valoración que se adaptan a las particularidades que presentan las stock options, así como su influencia en el comportamiento frente el riesgo. Para ello, se han utilizado amplias muestras de grandes empresas cotizadas estadounidenses, concretamente aquellas incluidas en el S&P 1500. Los resultados obtenidos muestran que las investigaciones centradas en stock options y comportamiento frente al riesgo no son estables cuando se utilizan diferentes modelos de valoración. Para obtener conclusiones correctas sobre delta y vega y sus efectos sobre el riesgo se necesitan modelos de valoración desarrollados especialmente para las stock options. Al analizar el caso particular de las stock options que incluyen una condición de rendimiento mínimo para poder ser ejercidas (normalmente suele ser un determinado nivel del precio de cotización de las acciones de la empresa), los resultados muestran que un incremento en esa condición de rendimiento está asociado con menores (mayores) niveles de delta (vega). Asimismo, los resultados ponen de manifiesto la importancia de considerar la conducta de los directivos relacionada con el ejercicio anticipado en el diseño de estos planes de opciones. En relación al efecto de las stock options en el comportamiento frente al riesgo de los directivos, los resultados muestran una relación de U invertida entre la riqueza creada por las stock options y el nivel de riesgo de la empresa. Esta relación se sustenta en la combinación de las perspectivas teóricas de la agencia y del modelo comportamental de agencia o Behavioral Agency Model (BAM). Además, cuando se analiza la actitud frente al riesgo del equipo de alta dirección en su conjunto, los resultados señalan que aquellos equipos de alta dirección en los que hay presencia femenina adoptan una conducta más conservadora cuando reciben stock options en comparación con los equipos formados exclusivamente por hombres. Consistente con este efecto de la diversidad de género en el equipo de alta dirección, los resultados muestran que a nivel individual las mujeres directivas adoptan conductas menos arriesgadas cuando son retribuidas con stock options en comparación con sus homólogos masculinos. Por último, analizando el efecto moderador de la posición ocupada en la jerarquía organizativa, los resultados muestran que el maximo directivo (CEO) de las grandes empresas cotizadas se comporta de manera más arriesgada cuando recibe stock options en comparación con el resto de directivos del equipo de alta dirección. Las evidencias mostradas en esta Tesis Doctoral constituyen herramientas útiles para mejorar la gestión retributiva llevada a cabo por la empresa y facilitar el diseño de los planes de retribución con stock options.Option-based executive compensation provides incentives to alter the firm’s risk profile through the sensitivity of executive wealth to changes in the firm’s stock price (delta) and the sensitivity of executive wealth to changes in stock return volatility (vega). The aim of this thesis is to examine in detail the incentives provided by executive stock options (ESOs), delta and vega, by using appropriate ESO valuation models, as well as their effects on executive risk-taking behavior. This thesis has been conducted using wide samples of US firms that are included in the S&P 1500 index. The findings indicate that research focused on stock options and their influence on risk taking is not robust to the use of different valuation models. In order to obtain right conclusions about delta and vega and their effects on risk taking, it is necessary to use specific ESO valuation models. When performance-vested stock options are analyzed, the findings indicate that the increase in the performance-vesting condition is associated with lower delta and higher vega. The results also show the importance of considering the executive’s voluntary early exercise in the design of performance-vested option plans. Regarding the effect of ESOs on executive risk-taking behavior, the findings show an inverted U-shaped relationship between the wealth created by ESOs and risk taking behavior. This relationship is based on the combination of agency theory perspective and the behavioral agency model (BAM). In addition, when the risk taking behavior of the entire top management team (TMT) is examined, the findings indicate that those TMTs in which there is female representation exhibit more conservative behavior compared to that of non-gender diverse TMTs. Focusing on the individual risk-taking behavior of executives, female executives are not willing to bear so much risk as their male counterparts and adopt less risky behavior. Finally, the findings show that CEOs adopt riskier behavior than non-CEO executives when they receive stock options. The evidence showed in this thesis provides compensation committees with useful tools that facilitate the design of stock option plans